실리콘밸리은행(SVB) 사태 살펴보기

안녕하세요, 매쉬업엔젤스 정재원입니다. 이번주 전세계를 뒤흔든 SVB 파산에 대한 글을 공유드립니다. 꾸준히 글을 쓰고자 브런치를 시작했는데 글솜씨보다는 핑계와 자기합리화만 발전하는 느낌이 드네요. 꼼꼼히 정리했으니 반박/토론/피드백 다 환영입니다~!

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SVB에 대하여

• 미국 상업은행 중 총자산 16위, 역대 뱅크런 중 규모 2위
• 실리콘밸리 스타트업, VC, PE 대상 여수신 취급
• 예금 중 과반수가 무이자기반 (체크 계좌 위주)
• VC/PE 대상 대출, 세컨더리펀드, 출자, 클럽딜, 수탁 서비스 제공
• 스타트업, VC 등 벤처생태계 전반과 그 목적이 강하게 aligned

SVB는 어떻게 파산하였는가

1. '20년에 대출에 비해 예금이 늘어나면서 수익 창출을 위해 중장기채권에 투자
2. 금리상승으로 장기채 수익률이 1.79%에 불과
3. 유동성 부족으로 스타트업/VC의 인출 요구가 급증함
4. 인출 요구에 응하기 위해 $1.8B의 손해를 보고 금융자산(AFS)을 매각함
5. 손해를 충당하기 위해 $2.25B 규모의 펀드레이징 계획을 담은 주주서한 발송
6. VC를 필두로 한 뱅크런 발생

SVB의 파산원인

1. 금리 변동성에 취약한 고객층
2. 벤처캐피탈은 VC와 스타트업의 이중 레버리지 구조
3. SVB 내부 컨센보다 고객의 유동성 감소 속도가 빨랐음
4. 고객 풀이 너무 좁음
5. 예금보호 한도를 초과하는 금액이 너무 큼 - 고객의 수가 적음(법인 위주)
6. VC 간 소문이 너무 빠름
7. 장기채 비중을 너무 높게 가져감

SVB 파산의 영향

1. 무보험 예금을 되찾기 매우 어려워짐
2. 현금 창출을 위한 스타트업의 제살 깎아먹기가 시작됨
3. USDC 디페깅으로 가상화폐 전반에 영향
4. 미 연준의 금리인상 제동 가능성