투자 조합(펀드)을 알아야 투자 유치가 쉬워진다?

초기창업팀을 위한 스타트업 가이드북을 만들고 있는 디캠프 직접투자팀의 이인호입니다. 스타트업 생태계가 낯선 분들을 위해 투자조합(펀드)에 대한 간단한 설명글을 준비해보았습니다.

스타트업 투자 방식에는 자기 자본(돈)을 이용한 '본계정 투자' 와 출자를 받아 진행하는 '투자조합을 통한 투자' 가 있습니다. 벤처캐피탈은 투자수익을 극대화하기 위해 주로 투자 조합을 통해 투자를 집행합니다. 투자 조합의 구조와 특성을 이해하면 투자 유치 시 성공 확률을 높일 수 있습니다.

🤝 투자 조합이 뭔가요?
스타트업의 투자를 위해 만들어진 특수한 단위를 의미하며 조합 단위로 출자, 투자 집행, 수익 배분이 이루어집니다. 투자 조합의 구성원은 스타트업 발굴과 투자에 전문성을 갖추고 투자를 집행하는 업무집행조합원 (이하 GP), GP가 운영할 자금을 출자하는 유한책임조합원(이하 LP)가 있습니다. 이때 GP는 우리가 생각하는 AC, VC 같은 투자자이고, LP는 모태펀드∙정부 같은 정책자금과 시중은행∙증권사∙개인 같은 민간자금으로 나뉩니다.

🤔 투자 유치시 기억할 점은요?

첫째로 결성된 지 4년 미만의 펀드를 가진 GP를 찾아가면 좋습니다. 펀드는 일반적으로 8년 운영되고, 투자 조합 결성 후 4년을 스타트업 발굴과 투자에 집중합니다. 이후 4년은 투자 수익 회수에 집중하기 때문에 해당 펀드로 투자가 이루어질 가능성이 낮습니다. 

둘째로 펀드의 '주목적'이 우리 회사와 맞는 펀드를 찾아보면 좋습니다. 국내에서 조성되는 벤처펀드의 과반은 정책자금을 기반으로 조성됩니다. 정책자금을 통해 조성된 펀드는 출자 기관의 목적에 맞게 '특정 지역 소재의 스타트업에 투자한다' 와 같이 주목적을 설정합니다. 주목적 요건이 우리 팀에 부합하는 펀드를 찾고, 해당 펀드를 운용하는 GP를 찾아가면 투자 유치 확률을 높일 수 있습니다.

모태펀드가 출자한 펀드 목록을 모아보고 싶다면?

스타트업 가이드북 내 'VC, AC가 뭔가요' (링크) 의 '펀드 정보는 어디서 얻나요' 영역을 참고해주세요.