"RCPS 제안드립니다"... "그게 뭐죠?"

안녕하세요.

심플한 계약관리 및 영업지원 솔루션 프릭스 팀의 상원입니다.

오늘은 VC 투자에서 가장 많이 사용되는 상환전환우선주(RCPS)에 대해서 간단히 설명해보려고 합니다.

상환전환우선주(Redeemable Convertible Preferred Shares, "RCPS")는 "상환권"과 "전환권"이 포함된 우선주식입니다.

우선주식은 보통주식 보다 어떤 점에서 우선하는 권리가 부착되었다는 뜻인데요, 상환전환우선주는 상환 받을 수 있고, 전환할 수 있는 권리가 부착된 우선주라는 의미입니다.

"상환"이라는 것은 쉽게 말해서 환불을 의미하고, 전환이라는 것은 우선주를 보통주로 바꾼다는 것을 의미하는데, 조금 더 살펴보겠습니다!

[상환권의 개념]

• 일반적으로 주식은 채권과 달리 회사로부터 환급을 받는 것이 불가능한데요, 이익잉여금의 범위에서 다시 돌려받는 것을 선택할 수 있는 상환권이 부착된 주식을 상환우선주라고 합니다.

• 이익잉여금의 범위에서 상환된다는 점이 채권(전환사채 등)과 차이가 있습니다.

• 이때 상환은 연복리 이자율 8% 전후를 가산하는 경우가 많습니다.

• 일반적으로 투자자들이 상환권을 갖게 되지만, 경우에 따라 (협상력이 좋은 기업들은) 회사가 상환권을 갖는 경우도 있습니다. 돈 벌어서 주식을 다시 사오는 개념입니다.

[전환권의 개념]

• 우선주식을 보통주식으로 바꿀 수 있는 권리를 전환권이라고 하는데요, 일반적으로 보통주식이 주식시장에 상장되기 때문에, Exit을 위해 상장 전후로 우선주를 보통주로 바꾸는 경우가 많습니다.

• 그런데, 이때 전환은 반드시 1:1로 바뀌는 것은 아닙니다. 주가에 따라서 변동하는 경우가 있고, 이러한 변동을 리픽싱(Refixing)이라고 표현하기도 합니다.

• 이에 대해서는 아래 글에서 자세히 정리해두었으니 참고해주세요 :)

• 전환사채(CB)와 전환우선주(CPS)에 대해서 deep dive한 글이니 먼저 읽고 오셔도 좋습니다.

상환전환우선주에 대해서 더 깊이 알고 싶으신 분들은 아래 저희 블로그를 참고해주시면 감사하겠습니다. 해당 글은 아래 주재에 대해 다루고 있습니다.

• 상환전환우선주(RCPS)와 전환사채(CB)의 유사점 및 차이점

• 상환전환우선주(RCPS)는 자본인가 부채인가?

앞으로도 투자 받으실 때 알아두시면 좋은 것들을 자주 공유드려보겠습니다!

감사합니다.

상원 드림